简短社论:中国科学家涂有哟获诺贝尔奖,青蒿素概念公司备受资本市场关注。青蒿素类抗疟药的市场主要集中在国外。,A股上市公司,復星醫藥旗下桂林南药是眼前国内唯一经过世界卫生组织药品预身份证明(WHO-PQ)的抗疟药生产商。其他如昆明医药集团、华润双鹤、浙江医药、新和成、白云山等上市公司也生产青蒿素药品分公司,到站的,昆明药业集团也在申请WHO PQ身份证明。。

关注概念股

復星醫藥香港上市(10月6日)、7天、;白云山(两)交易日分别上涨。、。

国家食品药品监督管理局数据显示,眼前,已有53种与青蒿素有关的经批准的药物。,触及16种产量,包括青蒿素、还原青蒿素、甲蒿琥酯、蒿甲醚及其他原料药,还原青蒿素片、蒿甲醚片、注射用甲蒿琥酯等制剂,总共有24家制药企业参与到站的。。

海通证券研究员周瑞介绍,触及青蒿素概念的上市公司包括復星醫藥、昆明医药集团、浙江医药、白云山、新和成、Huarunet cetera。。

到站的,復星醫藥持股的子公司桂林南药生产的甲蒿琥酯2010年经过WHO-PQ身份证明,2014年复星甲蒿琥酯类药物销售额在2亿人民币以上。昆明医药集团是诺华蒿甲醚原料的供应商,还批准生产蒿甲醚。,9月29日公司完成对华方科泰的收购后获得还原青蒿素哌喹片等青蒿素类产量,眼前公司蒿甲醚针剂和还原青蒿素哌喹片(科泰复)都在申请WHO-PQ身份证明。浙江医药是Nova的一种成分——粗氟氟醚的供应商。,蒿甲醚原料的批准。

中国南方地区桂林优秀科研能力

尽管中国在上世纪70年代开创了青蒿素的发现,但随后很长一段时间。,全球青蒿素类抗疟药市场,中国企业的份额不多。。这一局面随着復星醫藥旗下桂林南药2005年经过WHO-PQ身份证明后正逐步被改写。

复星医学导论,桂林南药当年参与了促使青蒿素问世的“523标示于图表上”。中国科学家涂有哟发现了蒿属植物的提取方法。,桂林南药于1977年在青蒿素基础上成功化学合成了甲蒿琥酯,并在1987年获得了国家卫生部颁发的一类新药证书,新中国新型药品001号证书。。

2004,復星醫藥收购了桂林的南药。,2005年桂林南药的治疟特效药甲蒿琥酯经过世界卫生组织预身份证明。至此,瑞士诺华、法国塞诺菲和其他国际制药巨头依赖它们,且,青蒿素在国际市场上占据主导地位。。由于全球80%以上的市场都是经过WHO-PQ身份证明的公立市场,身份证明限制,中国许多制药公司只能提供青蒿素原料,这些产量的巨大利润是这些产量所独有的。。

眼前有2家跨国公司(瑞士诺华、口服抗疟药物法案,塞诺菲,法国和印度5进取心和8进取心,经过WHO药品身份证明。其他国内制造商普遍提供青蒿素原料。,桂林南药仍是中国唯一的抗疟药物生产商。桂林所有抗疟药的出口都是它自己胸罩的产物。,约占中国抗疟成品药出口总量的70%-80%,这也是中国政府对非洲的主要援助。。

復星醫藥也坦率地说。,在当前的全球公共市场,虽有甲蒿琥酯系列桂林的南方医学有最高,超越90%的市场份额。,但是普通疟疾药物的市场甚至更大。,桂林南药市场占有率不高。。因为在一般疟疾市场,Artemisinin Ben fluorenol是青蒿素类药物的主要市场。,其市场占有率在80%摆布。。

Fosun医学,随着公司创新产量的研究与开发和药品质量的升级,特别是公司在重症疟疾治疗领域的贡献已经让国际抗疟机构的专家们看到了复星的实力,我们相信公司的股份只是时间问题。。

復星醫藥:扣除后净利增长32%。,健康白马在整个产业链布局

使充满要点:

支出发展,扣除后净利增长32%。。H1公司在2015收益之实现。:亿,增长,消除医药业务和双叶制药后,,财政支出同比增长。;公司净利润1亿,增长;扣非净利润亿,增长,元,符合预期。

医药工业增长22%,核心治疗领域的产量保持快速增长。2015H1,无数的制药行业,同比增长;排除新的双叶制药公司的贡献,同口径年均增长;毛利率,同期增长1%,主要原因是高毛利品种比例的增加。,产量结构优化。新产量中,心血管疾病的增长率超越50%;代谢治疗领域的优立通增速超越80%(2014全年支出4900万,2015H1支出约为4000万。。

核心治疗领域的产量保持快速增长:心血管产量支出1无数的(渐渐变得)),血液系统支出1无数的(渐渐变得)),中枢神经系统产量支出无数的(渐渐变得)),代谢及消化系统产量支出无数的(渐渐变得)),抗感染产量十无数的支出(渐渐变得)),抗癌产量支出无数的(渐渐变得)),原材料产量支出1无数的,(渐渐变得),基本保持稳定)。企业不断加大研究与开发投入,2015H1开发支出1亿,制药制造和研究与开发部门的支出核算。

医疗服务是企业业绩增长的有力引擎。。2015H1,医疗服务支出1无数的。,同比增长,毛利率,同期增长4百分位之一。到站的,禅城医院支出1亿,同比增长29%,净利润率预计将达到10%摆布。,药品支出在医院支出结构中的比重为28%,这远远低于同一省平均40%水平的。;平均住院天数天,远远低于全省平均12天。公司控制的禅城医院、济民医院、广济医院与Chung Wu医院合办床位2张,770张。公司积极探索医疗 保持,新医院旧医院的新型医疗服务模式,到站的,泰州表彰了医疗保健项目。,温州老年医院项目也有望尽快启动。,齐齐哈尔和广西玉林项目继续推进。

医疗器械的快速增长,达文西机器人拉动剂业务高速增长。2015H1,医疗器械制造业支出达到1000无数的。,同比增长。;ALMALASER继续加速国际标志的发展、印度等新兴市场,2015H支出1亿,同比增长。医疗器械代理业务达到1无数的。,同比增长,代理业务支出的增长主要系达芬奇手术机器人销售提速和手术量增加带动耗材销量增加所致。

毛利增加百分点,期费率提高1%。2015年度H1公司毛利润率,同期增长1%。期间成本率,同期增长1%,到站的:销售费用率,同期增长1%,管理费率1,同期增长1%。每股净营运现金流量,逐年上升。

医疗保健产业链健康白马,维持超重评级。该公司是A股市场上最全面的领先公司之一。,低估的鲁棒白马;该公司的A股预计将由上市公司发行。,不超越58无数的。,发行价格要素,它有很强的安全边际。。我们维持EPS8达15~17年。、元、元、,增长29%、18%、20%,对应的预测市盈率20倍、17次、14次,维持超重评级。

昆明医药集团:深化国际核心管理团队建设,为国际化战术提供保障

使充满要点

事项:9月11日,该公司发出通知。,根据公司的发展和生产和运营需要,戴晓昌先生被任命为公司总裁。,自2015年9月11日起就职。,任期届满,直至现任董事会结束。;并将基于南宁公司的完整员工,昆明,使充满500无数的,设立昆明医药集团医院。

安全的观点:

公司董事长戴晓昌先生将进一步深化实习生,它为国际社会提供了强有力的保证和充分的信心。。1)戴晓昌先生,生物与化学博士,国内外教育、研究与开发、上市公司管理背景,从事大学教育和科研管理工作。、上市公司董事长、跨国制药企业总经理及其他经验,它是制药行业的高级管理人员。。2005年元月加盟昆明医药集团,他还兼任昆明贝克诺顿的总经理。,LED贝克诺顿在中国国内和South树立良好声誉,它对全民医疗成就的承诺完全符合公司的要求。;2)此举旨在加强公司对心血管的关注。,慢性病领域的药品供应商国际化,它提供了强有力的保护和充分的信心。。该公司将专注于高端药物研究与开发。、生产销售,心脑血管持续促进、糖尿病等慢性病的发展,致力于将昆明医药集团打造成为集特色植物药、国际高端化学品、精密生物医学、国际医药供应商如边境等。。

加大医疗服务布局,昆明医药集团医院将成为公司“互联网网络+大健康”战术的线下支撑,在一定范围内可作为临床研究的平台。。1)公司将以已完成的全资子公司为基础,使充满500无数的,设立昆明医药集团医院,到站的200无数的用于装修改造(已经使充满),300无数的购置医疗设备及经营启动;2)公司正在尝试孵化医生社区。、病人社区两大工程,聚焦医生、“能容忍的”、布局的代理,构建网上药品推广平台;3)昆明医药集团医院将成为公司落实“互联网网络+大健康”战术,探索慢性病管理模式的离线支持,在一定范围内可作为临床研究的平台。。

使充满建议:维持高度推荐评级,第一个目标价是48元。。我们认为,公司发展战术明确,将来时的将依赖互联网网络。,打造以心脑血管为核心的国际化企业;随着现有业务和组织结构的逐步简化,内生增长势头强劲;同时,外延将成为该公司在2015的主题。,有望创造更多利润增长点;另外面向大股东的定增成功过会以及企业家二代逐渐走向前台将确保公司战术落地,管理激励标示于图表上也将确保业绩的增长。,预计将来时的三年将保持30%的增长。,眼前估值低于26×2015,它有很强的安全边际。,同时,它是进攻性的。。我们的预测公司在2015-2016一年一度EPS为1、元,维持高度推荐评级,第一个目标价是48元。,相当于2016倍的PE 30倍。。

风险提示:药品销售低于预期和价格风险。,新药研究与开发进度低于标示于图表上。,扩展扩展比预期慢。。

华润双鹤:产业变革迫在眉睫,对公司长远发展持乐观态度

摘要:

2011年6月,Huarun已经赢得了北方制药集团1%的股份。,从那时起,Huarun正式在双河制药厂担任领导职务。。公司业务主要包括输液业务和制药业务。。输液业务在行业中居于第二位。,近年来稳步增长,药物制剂的主要业务是慢病和儿科,新产量逐渐进入成长阶段。,将来时的预计会有更多的发展。。2015年终,华润集团新任董事长上任。,同时,董世昌是华润唯一的医药公司。,4月20日宣布收购赛科制药,注重发展和改革Huarun对梅迪奇的态度,我们判断华润双赫除了加快资产整合步伐之外。,国有企业改革势在必行。,期望完善管理激励机制。。

从基本输血谈起,包装变化周期,只有掌握新的包装形式才能获得超额利润。。吹封三合一技术(BFS)与国家接轨。它是世界上无菌处理技术的最高标准。,是将来时的包材的重点发展方向。

最新的包装产量BFS(三合一)在上半年,只在吉林和湖北中标,执行日期从8月份开始。,上半年导致失败。

我们相信各省的投标速度会加快。,BFS有望加快产量。

公司制剂主要触及心脑血管、激素的、儿科、抗感染等大面积用药。我们认为,在心血管药、磁心、激素的学与慢性病领域的企业,该公司有很大的市场空间,用于缓慢的药物使用。,还有一个很大的潜在的儿科药物。,我们对医药业务布局持乐观态度。,逐步推进低价药品政策,以及中国人口老龄化进程的加速。,将来时的有望逐步为利润做出贡献。。

收益预测:

预测15-17年EPS0.95/3/3,对应眼前元股价的动态PE为28/倍,首次覆盖授予超重评级。。

风险提示:

国有企业的投标和改革不如预期。;整体输液行业低于预期。;药物注射风险。

浙江医药:维生素价格继续下跌,利润同比下降

2013临时报告:

报告期内公司实现营业支出261,无数的,逐年减少;总利润42,无数的,逐年减少;归属于上市公司股东的净利润35,无数的,逐年减少;扣除上市公司股东净利润,无数的,逐年减少。

与去年同期相比,工业略有下降。,业务增长相对稳定。。国内实体经济低迷、水产养殖业的衰退、VE产业竞争与出口等外部因素的影响,公司的工业支出181138无数的,逐年下降,毛利率,同期下降1%。由于管理和运行机制的变化(下半年以来),从医药业务部门到全资子公司,独立法人,公司医疗业务支出达79。,无数的,同比增长,毛利率,逐年上升了百分位之一,这主要是由于运营效率的提高。。

VA、VE价格继续下跌。报告期内,虽有VA和VE的价格周期比在一些T中略有增加。、VE价格分别波动在110元/公斤和100元/公斤。,但逐年下降15%摆布,主要产量价格的下降降低了C的盈利能力。。据7、八月份中国VA和VE出价,产量价格持续走低。,结合国内外宏观经济和工业供应和DEM,对将来时的价格反弹的预期减弱。

部分细分产量的销售增长稳定。。该公司的主要VA和VE产业相对较低。,但有些抗生素、抗感染的Vancomycin盐酸盐和爱立信,与去年同期相比增长了13%。。虽有基数很低,它也为公司的业绩形成了有效的支持。。

出口低于预期。因为欧洲和其他地区的经济复苏进展缓慢、对维生素产量的需求相对较弱。,公司产量出口支出为105。,无数的,逐年下降,出口业务支出进一步下降。。

生命营养工程建设顺利进行。。上半年,公司的生命营养期完成了44个单体项目。,部分生产车间已进入调试阶段。,产能的释放有助于公司业绩的增长。

危险因素:外围经济持续低迷的风险;汇率风险;价格波动风险。

我们调整了先前的财务预测。,该公司的13-15年每股收益预计为人民币。、袁和元,类似的动态P/E比为15倍。、加倍加倍,考虑到建设项目的增量竣工,我们给公司评级。。

白云山:王老吉十X战术仍在继续

传闻:

凉茶的市场竞争依然激烈。,市场处于溢价阶段。:根据麦肯锡统计数据,凉茶市场上半年零增长,凉茶销售增长18%,但销售支出只在增长。,公司主要采用十送X的策略。,JDB黄金上市后上市,增加了广告和渠道使充满。,市场竞争加剧。我们已经调查了一些商业超级频道。,凉茶企业更为严重。,渠道库存仍然太大。。眼前,王劳继和JDB的主要消费场景主要是BA。、冰冻王老吉、举杯畅饮、众人狂欢,消费情景无差异,品牌细分是不够的。,将来时的,公司将致力于发展合作的目标市场。,让他们更多地认识王劳继。,定位将逐渐变年轻。,形成分化。

大南医药的整体稳定性,将来时的的增长主要取决于Jin Ge。:今年上半年医药业务增长了%,增长主要来自去年十月推出的抗ED产量。,今年上半年,金戈实现了1无数的的支出,预计全年有望实现2-3无数的支出,一来二去,预计将实现5-10无数的的销售额。,毛利润率为70%。,仿制药的开发支出相对较低。。其他产量基本上与过去几年一样。,同年平,大南医药年增长率预计在5%摆布。

大企业正在稳步向前发展。,在线和离线齐头并进:离线销售,该公司隶属于南方医科大学南部医院。、chassis底盘(中国最大)、番禺区何西安纪念医院签署药品供应链延伸标示于图表上、智能药房项目、现代医药物流推广服务合作协议等。;线上方面,公司与九州、柏树合作打造微型巴士,打造白云山铁马合作创新商业模式,但规模仍然很小。。

大力发展医疗事业,重大医学突破:眼前的主要医疗工作包括三个方面。:(1)以4650无数的增资广州白云山医院,容纳51%的股份成为最大股东。,眼前有100多张病床。,将来时的标示于图表上建设成为三甲医院(2)使充满约10无数的参与成立合作公司(初步框架协议),约占股份的33%,以合作公司为主体参与济宁医院、经营管理,采用新的操作方式。,为将来时的公立医院改革积累经验,对广州将来时的公立医院的思考

做好医院改制工作(3)藏式保健院,使充满约40000000,包括医疗保健、养老、医疗服务项目,眼前在试点项目中,规模不大。利润预测与使充满评级:我们预计该公司2015-2017年每股收益为人民币。、0元、8元,类似的PE为25倍。、22次、19次,第一次覆盖公司的超重评级。

风险提示:市场竞争加剧风险;王劳继商标系列诉讼案件仲裁风险。

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